美股三大指数周三集体收涨，DeepSeek、关税带来的动荡正在平息，投资者开始聚焦企业财报以及美联储降息的前景。截至收盘，道指涨0.71%，报44873.28点；纳指涨0.19%，报19692.33点；标普500指数涨0.39%，报6061.48点。

大型科技股涨跌不一，英伟达股票涨超5%，市值重回3万亿美元上方，其重要的合作伙伴超微电脑宣布，搭载英伟达先进的Blackwell芯片的新AI数据中心系统现已准备好发货。奈飞、英特尔股票涨超1%，微软股票、Meta小幅上涨。特斯拉股票跌超3%，亚马逊股票跌逾2%，苹果股票小幅下跌。

谷歌跌超7%，公司上季度云计算收入和总营收未达预期，预期本财年资本支出高达750亿美元，主要用于扩展人工智能产品和加码造数据中心。

热门中概股集体走低，纳斯达克中国金龙指数收跌2.26%，富途控股、百度、蔚来跌超4%，理想汽车、拼多多、京东、阿里巴巴跌超3%，小鹏汽车跌超2%。
 

港股三大指数周三震荡走低。截至收盘，恒生指数跌0.93%，报收20597.09点；恒生科技指数跌0.95%，报收4930.20点；国企指数跌1.01%，报收7566.27点。从市场表现来看，汽车、房地产股走弱，而黄金和航运股逆势走强。

美国薪酬处理公司ADP周三公布的，1月俗称“小非农”的私营部门就业数据显示，美国私营部门在1月新增就业岗位18.3万个，明显高于经济学家们事前预期的15万人。整体数据超预期的背后，包含服务业的高度景气，以及商品生产商的疲软。

美股、科技股和大型公司的股价增长是其基本面的体现，并非非理性繁荣的泡沫，但未来这一盈利增长的势头必将减弱。估值过高且市场集中于科技股的局面存在一定风险，建议投资人进行地域多元化投资并扩大其他行业的敞口。

另一个不确定因素是，DeepSeek的创新是不是算力利空尚无定论。也有观点认为，杰文斯悖论（Jevons paradox）可能会导致AI行业需要更多的算力，而不是更少。杰文斯悖论指的是，技术进步提高了使用资源的效率，但因为成本下降导致需求增加，结果导致资源消耗的速度上升，而非减少。

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